La dette publique augmente et présente des risques élevés liés à la hausse des taux d’intérêt

Le montant de la dette publique a atteint 288,5 milliards de kuna à la fin mars, augmentant sa part du PIB à 87,7 pour cent, et la poursuite de telles tendances dans le mouvement de la dette publique pourrait conduire à une part préoccupante de 90 pour cent du PIB d’ici la fin de l’année, avertit la Chambre de l’économie croate (HGK).

– C’est une tendance insoutenable à long terme qui présente des risques élevés liés à la probable augmentation des taux d’intérêt, » souligne le directeur du Secteur des institutions financières, de l’information commerciale et de l’analyse économique à la HGK, Zvonimir Savić.

Dans le commentaire actuel sur le sujet de la dette publique, publié mercredi, les analystes de la HGK notent que la tendance de forte croissance de la dette du gouvernement général s’est poursuivie en mars, période durant laquelle la dette a augmenté de 7,7 milliards de kuna. D’une année sur l’autre, la dette a augmenté de 20,8 milliards de kuna ou 7,8 pour cent, ce qui représente le taux de croissance annuel le plus élevé au cours des cinq derniers mois. Ainsi, au cours du premier trimestre de cette année, la dette publique a augmenté de 8,9 milliards de kuna, la majorité de l’augmentation de la dette étant enregistrée sur le marché étranger. Au début de mars, l’État a émis une obligation étrangère d’un montant de 1,5 milliard d’euros pour une durée de dix ans à un taux d’intérêt de 3 pour cent. Ils notent qu’il s’agit d’un emprunt relativement favorable pour la Croatie, mais que les pays comparables ont emprunté encore plus favorablement dans le cadre de la mise en œuvre d’une politique monétaire expansive.

Cependant, ils ajoutent, par rapport à l’obligation arrivant à échéance de janvier de cette année, qui a payé un intérêt de 6,5 pour cent, ainsi qu’à l’obligation domestique arrivant à échéance à la mi-juillet avec un intérêt de 4,25 pour cent et à l’obligation domestique arrivant à échéance à la mi-décembre de cette année avec un intérêt de 5,25 pour cent, la nouvelle obligation restructure pratiquement une partie des obligations de l’État dans des conditions plus favorables et acceptables.

La Chambre note que la croissance de la dette publique se poursuit en raison du besoin de financement et du déficit budgétaire encore élevé, qui devrait être d’environ 5 pour cent du PIB cette année. Par conséquent, le gouvernement central, ou le budget de l’État, reste le principal porteur de l’emprunt, représentant actuellement 98,2 pour cent de la dette publique totale. Ils déclarent qu’en comparaison avec la fin de 2008, la part de la dette du gouvernement central dans la dette totale a augmenté de 3,9 points de pourcentage.

Le montant de la dette publique de 288,5 milliards de kuna à la fin de mars signifie que sa part du PIB a augmenté à 87,7 pour cent. La poursuite de telles tendances dans le mouvement de la dette publique conduira à une part préoccupante de 90 pour cent du PIB d’ici la fin de l’année, ce qui est un niveau extrêmement élevé pour un pays avec un degré de développement relativement faible, selon la HGK.

La Chambre estime qu’il s’agit d’un niveau de dette insoutenable à long terme qui présente des risques élevés liés à la probable augmentation des taux d’intérêt et aux éventuels changements de taux de change sur le marché mondial.

Bien que cela soit encore loin de la situation en Grèce (où la dette publique a atteint 177,1 pour cent du PIB à la fin de l’année dernière), les tendances de mouvement, selon les analystes de la HGK, avertissent clairement des conséquences de la non-implémentation de réformes structurelles et de la négligence de la nécessité de consolidation fiscale.