Je crois en un accord de dernière minute, mais le temps presse et le scénario d’une sortie de la Grèce de l’union monétaire est plus probable que jamais, déclare Christopher Dembik, économiste chez Saxo Bank.
Il note qu’il y a plusieurs dates clés, la première étant le 30 juin – si la Grèce ne rembourse pas sa dette au Fonds monétaire international, les agences de notation abaisseront la note des obligations étrangères du pays, ce qui affectera la dégradation des banques et du secteur public dans les jours ou semaines qui suivront. L’agence Moody’s a annoncé une révision pour le dernier jour de juillet, par exemple. Le résultat à craindre est un retrait d’argent des banques, avec des dépôts tombant en dessous de 100 milliards d’euros, et des mesures de contrôle des capitaux pourraient rapidement suivre, comme cela a été le cas en Islande et à Chypre.
Déjà le 1er juillet, lors de la réunion de la Banque centrale européenne (BCE), les dirigeants pourraient demander des garanties plus élevées pour la durabilité des prêts de liquidité (programme ELA), et du 8 au 17 juillet, il est prévu que la Grèce ne pourra pas rembourser ses dettes (450 millions d’euros au FMI, 11,67 milliards de yens en prêts, et 71 millions d’euros d’intérêts sur des obligations triennales émises en 2014). Si elle ne parvient pas à payer 3,5 milliards d’euros de dette à la BCE le 20 juillet, la BCE mettra fin au programme ELA, entraînant la nationalisation d’un secteur bancaire déjà insolvable. C’est aussi – le Grexit. Pour garder un pied dans la zone euro, le gouvernement grec pourrait introduire une monnaie temporaire parallèle, mais sans soutien financier significatif, la Grèce sera contrainte de lancer une nouvelle monnaie avec un soutien légal en Grèce. Après avoir quitté l’union monétaire, la Grèce pourrait introduire une dévaluation monétaire de 50 à 70 %, entraînant une récession incroyable. Par exemple, après des événements similaires, l’Argentine a connu une récession de 11 %, et des chiffres similaires peuvent être attendus en Grèce.
Contrairement aux pensées des partisans du Grexit, la dévaluation monétaire n’est qu’une illusion et n’améliorera pas la compétitivité. La dévaluation ne serait efficace que si la situation d’endettement grec n’était pas basée sur un déficit. Les importations, par exemple, sont trois fois plus importantes que les exportations. Dans ce contexte, la dévaluation n’est qu’un symbole d’une économie mourante et ne peut conduire qu’à une crise humanitaire non observée en Europe depuis 1945.
L’acceptation d’une nouvelle monnaie au lieu de l’euro semble également très difficile à attendre. Selon des enquêtes, les Grecs ne sont pas enclins à accepter une nouvelle monnaie. Le pire scénario à long terme est certainement une situation avec un plus grand nombre de monnaies en circulation, ce qui est également une situation possible considérant qu’environ 100 milliards d’euros ont été retirés des banques depuis la fin de 2009, et les résidents les gardent ‘dans leurs chaussettes’. Tout comme en Argentine ou au Venezuela, un marché noir pour les monnaies pourrait se développer. Les Grecs pencheront certainement vers l’euro comme une monnaie forte et essaieront de détenir le moins possible de la nouvelle monnaie hypothétique, ce qui conduira à nouveau à l’euroisation de l’économie.
