L’endettement de l’État continue d’augmenter, tandis que les entreprises déclinent

La valeur totale des prêts accordés à la fin février s’élevait à 286 milliards de kuna, augmentant à la fois sur une base mensuelle et annuelle principalement en raison de l’affaiblissement du taux de change de la kuna par rapport à l’euro et au franc suisse, l’endettement de l’État continuant d’augmenter tandis que la dette des entreprises diminue, selon les données de la Banque nationale croate (HNB).

La valeur totale des prêts à la fin de février était de 1,34 milliard de kuna, soit 0,5 % de plus par rapport au mois précédent, et 0,4 % ou 1,17 milliard de kuna de plus par rapport à février 2014.

En plus des niveaux mensuels et annuels, les analystes de Raiffeisenbank Austria (RBA) soulignent que les prêts totaux en février ont également enregistré une augmentation significative par rapport à décembre de l’année dernière, s’élevant à 5,88 milliards de kuna ou 2,1 %.

« La croissance relativement forte des prêts totaux par rapport à la fin de l’année dernière est en partie le résultat des différences de taux de change provenant principalement de l’affaiblissement de la kuna par rapport à l’euro et au franc suisse, » évaluent les analystes de la RBA.

En effet, expliquent-ils, selon le taux de change moyen à la fin de la période, la kuna s’est affaiblie par rapport à l’euro en février par rapport à décembre 2014, et indirectement par rapport au franc suisse – de 0,3 et 13,2 % respectivement. Étant donné que dans la structure monétaire des prêts, environ trois quarts, ou près de 73 %, consistent en des prêts en devises étrangères, y compris des prêts avec une clause de devise, l’affaiblissement de la monnaie nationale par rapport à l’euro et au franc a affecté le montant plus élevé des prêts totaux exprimés en kuna.

Les données de la HNB montrent que la plus grande contribution à l’augmentation mensuelle des prêts totaux provient des prêts au gouvernement central. Avec une part de presque 19 % dans les prêts totaux, les prêts au gouvernement central ont atteint 54,1 milliards de kuna en février, ce qui représente une augmentation de 1,9 milliard de kuna ou 3,7 % par rapport à janvier, et une augmentation de 2,1 milliards de kuna ou 4 % par rapport au même mois de l’année dernière.

Une forte augmentation de près de 3 milliards de kuna ou 5,9 % a également été enregistrée par rapport à la fin de l’année dernière, indiquant de forts besoins de l’État pour le (re)financement des obligations, déclare la RBA.

Ils ajoutent également que les prêts totaux au secteur public (y compris le gouvernement central, les fonds de sécurité sociale et les unités locales) ont atteint 58,7 milliards de kuna en février, représentant une augmentation mensuelle de 3,2 % et une augmentation annuelle de 4,7 %.

En même temps, les prêts au secteur des ménages à la fin de février s’élevaient à 128,5 milliards de kuna, ce qui était 948 millions de kuna ou 0,7 % de moins que le mois précédent, tandis qu’annuellement, ils ont enregistré une augmentation de 1,2 milliard de kuna ou un pour cent.

Cela, notent les analystes de la RBA, est en grande partie le résultat de la croissance annuelle des prêts immobiliers d’un milliard de kuna ou 1,6 %.

« Étant donné que les prêts immobiliers représentent la moitié des prêts totaux aux ménages, l’effet des différences de taux de change mentionnées dans ce groupe de prêts a fortement contribué à l’augmentation annuelle du montant nominal des prêts totaux au secteur des ménages, la plupart des prêts immobiliers étant liés à la devise, » déclare la RBA.

Les prêts totaux au secteur des entreprises non financières à la fin de février s’élevaient à 93,4 milliards de kuna. Malgré une augmentation mensuelle de 0,7 %, ce secteur montre une poursuite du désendettement sur une base annuelle, enregistrant un taux de changement annuel négatif de 1,9 %.

« Dans la période à venir, nous prévoyons une très légère croissance des prêts totaux en montants nominaux, avec l’influence des fluctuations des taux de change sur l’expression en kuna des prêts présente. Du côté de la demande, la population est toujours sous l’influence négative du marché du travail, et le potentiel d’investissement des entreprises est limité en raison de l’épuisement après des années de récession avec de faibles perspectives de reprise, » concluent les analystes de la RBA.