Dans leur nouvelle analyse, les analystes d’Erste ont relevé leur recommandation pour les actions du groupe Adris à « acheter » et ont fixé un prix cible de 500 kuna pour les actions ordinaires et de 450 kuna pour les actions privilégiées.
En plus des solides fondamentaux de l’entreprise, la position positive des analystes sur les actions du groupe Adris repose également sur les changements initiés en termes de restructuration de portefeuille. La solidité financière d’Adris s’est longtemps reflétée dans une position nette de liquidités significative que l’entreprise a accumulée dans ses comptes au fil des ans, mais qu’elle n’a pas utilisée pour des acquisitions ou pour des paiements aux actionnaires. Dans ce sens, les analystes d’Erste estiment que l’activation finale des liquidités excédentaires pour la croissance par le biais d’acquisitions est un pas en avant majeur, qui devrait avoir un impact favorable sur la performance financière, améliorer les perspectives futures et finalement apporter une valeur supplémentaire aux actionnaires.
Avec l’achat de l’hôtel Grand Imperial à Dubrovnik, les analystes d’Erste soulignent particulièrement l’acquisition de Croatia osiguranje, qui a considérablement changé la structure du groupe et apporté une diversification supplémentaire au portefeuille. D’une part, cette acquisition a fait du segment de l’assurance le plus grand générateur de revenus individuel, tout en réduisant également l’impact du segment du tabac, qui a opéré dans des conditions difficiles ces dernières années. De plus, les analystes d’Erste estiment que l’achat de Croatia osiguranje et la recapitalisation qui a suivi ouvrent de nouvelles opportunités pour une croissance des revenus à long terme, tant de manière organique qu’inorganique. En outre, le processus de restructuration initié de Croatia osiguranje, dans lequel Adris a de l’expérience, peut accroître l’efficacité de l’entreprise, libérer des réserves structurelles internes et la rendre plus rentable.
Selon les annonces d’Adris, la restructuration du portefeuille est susceptible de se poursuivre, ce qui pourrait également inclure d’autres acquisitions. D’une part, Adris a exprimé son intérêt pour la consolidation du secteur de l’assurance en Europe du Sud-Est et pour prendre une position de leader dans l’industrie, ce qui, avec la croissance organique, indique la recherche de nouveaux objectifs d’acquisition potentiels. De plus, l’achat de l’hôtel Grand Imperial à Dubrovnik, ainsi que l’intérêt préliminaire pour investir dans ACI, indiquent l’ambition d’une expansion supplémentaire du segment touristique de l’entreprise. D’autre part, une restructuration du portefeuille est également possible du côté des ventes, alors qu’Adris est actuellement en train d’examiner des options stratégiques pour le segment du tabac, y compris une vente. Les analystes d’Erste estiment qu’une vente potentielle, à un prix satisfaisant, pourrait être un bon mouvement, car Adris lui-même a souligné qu’il ne peut pas ajouter de la valeur à cette partie de l’entreprise dans des conditions de forte concentration dans l’industrie du tabac, tandis que les fonds d’une vente potentielle pourraient être utilisés pour une expansion supplémentaire dans d’autres segments.
