Pour la croissance grâce à la promotion de l’éducation et à la réforme du marché du travail

La politique monétaire dans la région a atteint son plafond – de nouvelles façons de stimuler la croissance économique sont recherchées par les banques centrales de quatre gouverneurs à Rovinj lors de la 2ème réunion régionale des gouverneurs de Lider.

La conférence met en vedette M. Milojica Dakić, Gouverneur de la Banque Centrale du Monténégro, Dr. Boštjan Jazbec, Gouverneur de la Banque de Slovénie, Dr. Kemal Kozarić, Gouverneur de la Banque Centrale de Bosnie-Herzégovine, et Dr. Boris Vujčić, Gouverneur de la Banque Nationale Croate.

La conférence a été ouverte par Boris Centner, membre du Conseil de Direction de la Erste Bank, qui est également le principal sponsor de l’événement :

– Malheureusement, les pays les plus touchés d’Europe du Sud-Est sont la Croatie et la Slovénie, tandis que seule la Macédoine réalise une certaine croissance. Les perspectives de croissance du PIB pour la région montrent une reprise. Tous les pays de la région devraient atteindre une croissance nulle en 2014, et les perspectives pour 2015 sont systématiquement positives.

La crise, dit Centner, a également apporté certaines choses positives. Ainsi, le déficit du compte courant dans la région s’est réduit ; la Croatie et la Slovénie ont même un léger excédent. Cependant, les investissements directs étrangers ne semblent pas du tout prometteurs. Les investissements étrangers dans la région ont stagné, à l’exception du Monténégro, qui enregistre une croissance à deux chiffres. La dette extérieure augmente également, et il est assez alarmant que la dette publique augmente, qui est déjà supérieure à 60 % du PIB en Croatie, en Slovénie et en Serbie, et doit être réduite de toute urgence. Le chômage est extrêmement élevé.

Dubravko Mihaljek, responsable de l’analyse macroéconomique au Département de la politique monétaire et économique à la Banque des Règlements Internationaux (BRI), a présenté les perspectives de reprise de l’économie mondiale. Il déclare que la croissance aux États-Unis, en Europe, au Japon et au Royaume-Uni se renforce progressivement, tandis que seule la Chine peine à atteindre des taux de croissance satisfaisants.

– Les attentes s’améliorent pour l’Amérique et l’Allemagne, tandis que la Chine fond malgré une croissance du PIB de sept pour cent. La principale caractéristique de la politique monétaire de 2008 à aujourd’hui a été l’expansion – les taux d’intérêt ont été réduits à zéro, des mesures non conventionnelles ont été mises en œuvre, et la liquidité a été assurée par l’achat de titres. Le défi pour la politique monétaire en 2014 est la normalisation. Les taux d’intérêt commenceront à augmenter. La BCE doit répondre à la faible inflation, dit Mihaljek.

Dans tout cela, les politiques monétaires des principales banques centrales du monde doivent rester quelque peu synchronisées pour éviter une pression excessive sur les taux de change. Étant donné que la BCE a opté pour une politique monétaire expansive, les coûts de financement extérieur pour les économies de la région ne devraient pas augmenter.

– Les objectifs fixés ont été atteints : l’inflation est faible et stable, tandis que les taux de change sont également stables. La stabilité financière est maintenue avec succès, mais d’autres indicateurs macroéconomiques sont défavorables : une dette élevée, un chômage et un déficit dont le financement n’est pas facile. La question se pose de savoir comment atteindre la croissance ? Tous les modèles économiques voient la croissance comme une combinaison de facteurs de production – travail, capital et progrès technologique. À long terme, la croissance est toujours la croissance du progrès technologique, et c’est sur cela qu’il faut compter, pense Mihaljek.

La croissance dans la région est caractérisée par des investissements dans la construction, l’équipement de transport et la machinerie, qui diminuent depuis cinq ans. Le facteur de croissance technologique est le plus lent, ce qui signifie que le problème réside dans la ressource la plus importante – le travail.

– La structure éducative s’améliore lentement, donc des investissements qui stimulent la croissance sont attendus. Il est rare dans le monde que la moitié des investissements soit réalisée dans la construction comme dans la région. Ces travaux ont été financés par des prêts. Il n’est pas surprenant que la croissance ait été forte tant qu’il y avait un financement étranger abondant ; ce scénario a également dévasté l’Espagne, conclut Mihaljek, conseillant :

– L’éducation doit être promue, le marché du travail doit être réformé, et de l’argent doit être trouvé pour la recherche et le développement. Le seul domaine où la politique monétaire peut intervenir est d’assurer le bon fonctionnement du mécanisme de crédit, tandis que la politique fiscale joue un rôle clé dans le lien entre les aspects macroéconomiques et structurels de la croissance.

Le meilleur moteur de croissance, selon Mihaljek, est l’industrie des TIC, dont il compare le progrès à la révolution industrielle. Cependant, pour les TIC, un système éducatif adéquat est nécessaire dans lequel les étudiants apprendront à résoudre des problèmes de manière analytique, plutôt que de mémoriser des faits qui sont disponibles pour tous à tout moment sur Internet.