Le programme d’achat d’obligations ne peut pas durer éternellement

Après que l’indice Dow Jones a atteint un niveau record la veille, les prix des actions à Wall Street ont légèrement baissé mardi alors que les investisseurs sont réticents à prendre des risques jusqu’à ce qu’il soit plus clair quand la Fed commencera à réduire ses mesures monétaires accommodantes.

Le Dow Jones a chuté de 32 points, soit 0,21 pour cent, à 15 750 points, tandis que l’indice S&P 500 a diminué de 0,24 pour cent, à 1 767 points. L’indice Nasdaq, cependant, est resté inchangé à 3 919 points.

La baisse du Dow Jones et du S&P, après deux jours de croissance, est le résultat des craintes des investisseurs que la banque centrale américaine réduise ses mesures monétaires accommodantes cette année, plutôt qu’en mars de l’année prochaine, comme on le pensait auparavant.

Le marché obligataire est convaincu que la Fed le fera en décembre, donc les rendements des obligations gouvernementales à 10 ans clés augmentent lentement.

 - Ces derniers jours, le marché a largement dépendu de la spéculation sur le moment où la banque centrale réduira son stimulus. Et la hausse des rendements montre que l’opinion dominante sur le marché obligataire est que la Fed pourrait le faire plus tôt que prévu – déclare Quincy Krosby, analyste chez Prudential Financial.

Elle ajoute que les déclarations des responsables de la banque centrale américaine ces derniers jours indiquent que la discussion à ce sujet a commencé.

Hier, deux responsables de la Fed ont déclaré que la politique monétaire accommodante devait se poursuivre, mais aucun d’eux n’a de vote au sein du comité de la banque centrale.

D’autre part, le président de la branche de la Fed de Dallas, Richard Fisher, a déclaré que le programme de 85 milliards de dollars pour l’achat de titres gouvernementaux et de titres adossés à des hypothèques ne peut pas durer éternellement.

Ces programmes, qui impriment de l’argent frais et bon marché, sont principalement responsables de la croissance d’environ 24 pour cent de l’indice S&P 500 cette année, donc les investisseurs craignent que la réduction de ces programmes prive le marché d’un soutien significatif.

La situation pourrait devenir quelque peu plus claire jeudi, après l’audition de Janet Yellen au Congrès. Yellen, qui a été nommée par la Maison Blanche pour succéder à Ben Bernanke à la tête de la banque centrale, a jusqu’à présent prouvé qu’elle était une fervente défenseure des mesures de stimulus.

La prudence des investisseurs est indiquée par le faible volume de transactions. À Wall Street, NYSE MKT et Nasdaq, environ 5,8 milliards d’actions ont changé de mains hier, tandis que le volume quotidien moyen cette année est de 6,4 milliards.

Les prix des actions européens ont également baissé hier. Le FTSE de Londres a diminué de 0,02 pour cent, à 6 726 points, tandis que le DAX de Francfort a chuté de 0,34 pour cent, à 9 076 points, et le CAC de Paris a baissé de 0,61 pour cent, à 4 263 points.