La Banque centrale européenne (BCE) pourrait jouer un rôle plus important dans la lutte pour surmonter la crise de la dette européenne, qui approche d’un point critique, en réduisant les taux d’intérêt, en achetant des obligations et en mettant en œuvre d’autres mesures visant à augmenter la liquidité, selon le rapport annuel du Fonds monétaire international (FMI) sur la zone euro publié aujourd’hui.
Le FMI déclare dans ce rapport que la BCE, qui est légalement interdite de financer les gouvernements des États membres de la zone euro, pourrait se voir confier des fonctions de ‘prêteur en dernier ressort’, similaires à celles de la Fed américaine. Cela aiderait à briser le cycle dangereux dans lequel des gouvernements surendettés empruntent auprès des banques, les rendant de plus en plus vulnérables aux risques associés à ces obligations.
Le FMI souligne également que la BCE pourrait encore réduire les coûts d’emprunt, qui sont déjà à un niveau historiquement bas de 0,75 %, alors que l’économie reste faible et que les risques d’inflation croissante sont de toute façon faibles.
Le FMI suggère que la BCE, dans un effort pour aider à surmonter la crise de la dette dans la zone euro, devrait tenter un assouplissement quantitatif, tel que des achats ‘significatifs’ d’obligations d’État des États membres ou la poursuite de l’achat d’obligations d’État des pays de la zone euro qui ont déjà fléchi sous la pression de leurs dettes.
Une autre façon d’atténuer les tensions sur le marché, recommande le FMI, est d’initier une autre opération de refinancement à long terme (LTRO), par laquelle la BCE a accordé aux banques des prêts très bon marché à deux reprises ces derniers mois, visant à améliorer leur liquidité.
En même temps, le FMI souligne qu’une priorité pour la zone euro est la création d’une union bancaire, qui aurait une supervision commune sur les banques, un régime commun d’assurance des dépôts et un fonds pour secourir les banques en difficulté.
