L’agence de notation crédit Standard and Poor’s (S&P) a abaissé la note de la Grèce à ‘défaut sélectif’ mardi après qu’Athènes a conclu un accord avec les créanciers pour échanger des obligations.
L’agence interprète que les termes de l’accord ont été le déclencheur de la dernière dégradation de la note de la Grèce. Même avant la dernière dégradation, les obligations grecques étaient considérées comme sans valeur par S&P. Les banques et autres entreprises financières ont accepté d’échanger d’anciennes obligations grecques contre de nouvelles avec une valeur significativement inférieure. Lorsque les intérêts sont inclus, les banques font face à des pertes supérieures à 70 pour cent.
Le gouvernement a officiellement lancé le processus d’échange vendredi dernier. S&P a déclaré qu’elle réévaluerait la solvabilité de la Grèce après l’achèvement de l’échange d’obligations et qu’elle pourrait alors relever la note des nouvelles obligations à ‘CCC’. Un mouvement similaire a été effectué la semaine dernière par Fitch. Le gouvernement grec a déclaré qu’il s’attendait à un tel mouvement et que cela ne nuirait pas au secteur bancaire. « La dernière note n’affecte en rien le système bancaire grec, car la banque centrale a empêché tout impact potentiel sur la liquidité, » a déclaré le ministère des Finances.
Après la dernière dégradation de la note de la Grèce, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé qu’elle n’accepterait pas les obligations grecques comme garantie pour les prêts jusqu’à la mi-mars. Ce mouvement était largement attendu, car la BCE avait averti pendant des mois qu’elle ne pouvait pas accepter d’obligations de pays en défaut comme garantie. Les banques touchées par cette décision pourront toujours emprunter auprès de leurs banques centrales nationales dans le cadre du programme d’assistance à la liquidité d’urgence.
Dans le cadre d’un tel programme, les banques peuvent emprunter auprès de leur banque centrale nationale avec l’approbation de la BCE, mais la banque centrale nationale supporte le risque de pertes potentielles. La BCE a déclaré qu’elle commencerait à accepter à nouveau les obligations grecques comme garantie à la mi-mars, lorsque un programme entrera en vigueur pour fournir des garanties supplémentaires afin de protéger la BCE contre les pertes. La BCE et les dirigeants de la zone euro ont créé un programme de garanties supplémentaires pour aligner l’obligation de se conformer aux réglementations de garantie de la BCE et le besoin des banques grecques de se financer pendant le processus d’échange d’obligations.
