Investir à travers le marché des capitaux est le moyen le plus rapide pour les investisseurs étrangers d’entrer

Malgré des prévisions négatives pour 2012, en effet plus négatives de la part des macroanalystes que du gouvernement, et une détérioration inquiétante de la zone euro, le marché des capitaux croate actuellement négligé a du potentiel, créant ainsi une dose d’optimisme.

Cela pourrait être brièvement conclu lors de la table ronde de la Bourse de Zagreb, où, sous la modération du chef économiste de la Banque Splitska, Zdeslav Šantić, les défis et les attentes pour 2012 ont été discutés.

Tout d’abord, il y a de grandes attentes concernant l’utilisation du marché des capitaux comme source de financement. En effet, la réduction des actifs risqués des banques conduira à la recherche d’autres sources de financement, mais pour cela, une transparence beaucoup plus grande est attendue, dont le manque est particulièrement visible dans certaines entreprises publiques. La crise a en fait, d’une certaine manière, clarifié la situation et montré que seuls ceux ayant des opérations transparentes et une bonne communication entre les actionnaires profitent sur le marché des capitaux. Il est également attendu qu’il y ait plus d’orientation commerciale de la part de la HANFA et un engagement étatique plus fort.

– En 2012, une baisse des activités de crédit sera ressentie, donc il y aura un tournant notable vers la bourse pour lever des capitaux. Nous essayons de construire un avenir positif pour la bourse à travers divers éléments. Les temps sont durs et turbulents, mais les mesures du nouveau gouvernement commencent déjà à se faire sentir, et quelque chose doit se passer. Cependant, il n’a pas été question de privatiser les entreprises publiques. Je regrette que cela n’ait pas été fait plus tôt car nous aurions une situation économique plus saine – a souligné Ivana Gažić, PDG de la Bourse de Zagreb, qui a été le plus influencée en 2011 par Ina.

Cependant, il a également été entendu de la part du PDG d’InterCapital, Ivan Kurtović, que l’environnement n’est pas facile en ce qui concerne le volume des échanges. La seule bourse de la région qui a connu une augmentation du trafic de 30 à 40 pour cent, a souligné Kurtović, était la Bourse de Belgrade, où la compagnie pétrolière NIS est devenue un fleuron, attirant un intérêt significatif de la part des investisseurs étrangers.

La part des investisseurs étrangers, y compris la part des particuliers, a diminué dans la structure des titres sur le marché des capitaux croate.

– Si une introduction en bourse attrayante est proposée, nous pouvons obtenir 150 000 nouveaux actionnaires. Cela dépend des mesures du gouvernement – a déclaré Stjepko Čičak, PDG du Dépôt Central de Compensation (SKDD), ajoutant que les investisseurs étrangers n’ont pas de barrières significatives, sauf celles dans la législation.

Cependant, a-t-il poursuivi, l’intérêt existe, ce qui se manifestera dans un an et demi. Les investisseurs étrangers, en fait, regardent principalement les conditions macroéconomiques dans la région avant de se tourner vers les entreprises.

– Jusqu’à ce que la situation macroéconomique s’améliore dans la région, il est difficile d’attendre une augmentation de leur intérêt – a souligné Čičak.

Concernant l’avenir de la bourse, Gažić a révélé, sans nommer de noms, qu’il existe des bourses qui souhaiteraient être achetées par la Bourse de Zagreb, mais elles ne voient pas d’intérêt pour les petites bourses, et deux candidats logiques pour la consolidation du marché des capitaux – la Croatie et la Serbie – sont entravés par des problèmes politiques compliqués. Il est important de souligner que l’État a joué un rôle assez actif sur le marché des capitaux serbe, ce qui n’est pas le cas sur le front national.

– Le rôle de l’État est extrêmement important, et cela n’est pas seulement bon pour la bourse mais aussi pour l’ensemble de l’économie – a souligné Gažić, ajoutant qu’il est évident d’après certains exemples étrangers que l’entrée dans l’UE n’a pas signifié la perte des bourses nationales mais plutôt l’augmentation de leur activité.

Avec l’entrée de la Croatie dans l’UE, a-t-elle poursuivi, il n’y aura plus d’interdiction pour qu’une société d’investissement devienne membre de la Bourse de Zagreb, et les entreprises étrangères seront également cotées beaucoup plus facilement.

– Il y a quelques partenaires commerciaux logiques présents en Croatie qui pourraient être cotés. Par exemple, pourquoi MOL ne serait-elle pas intéressée alors qu’elle a une part de marché significative ? – a expliqué Gažić les raisons pour lesquelles une entreprise voudrait être cotée à la Bourse de Zagreb. Investir à travers le marché des capitaux, a souligné Čičak, est le moyen le plus rapide pour les investisseurs étrangers d’entrer.

La question de la vente à découvert, qui a été longtemps attendue, a également été soulevée, et Čičak a déclaré qu’elle n’a pas du tout stagné. Il dit qu’ils ont tenu une partie de l’éducation et attendent la création d’un comité de prêt.

– Tout est complexe ; nous attendons juste que le bouton soit pressé, et s’il y aura de l’intérêt est incertain. Ce sera très bientôt – a souligné Čičak. (J.T.)