Des élections anticipées préférables pour entrer en 2012 avec un budget de réforme plutôt qu’un budget temporaire

La reprise de l’économie reste fragile, comme le confirment les données du PIB ajustées saisonnièrement, qui indiquent une nouvelle fois un léger ralentissement de l’activité alors que nous entrons en 2011, a déclaré Goran Šaravanja, économiste en chef de Zagrebačka banka, à l’occasion de la publication du rapport trimestriel CEE de UniCredit pour le deuxième trimestre de 2011.

L’environnement économique extérieur est devenu plus compliqué au cours des trois derniers mois. L’annonce d’une augmentation des taux d’intérêt de référence dans la zone euro, l’impact de l’instabilité politique au Moyen-Orient sur les prix du pétrole, et l’impact potentiel du dévastateur tremblement de terre au Japon sur les prix de l’énergie en raison de la réduction de la capacité de production nucléaire affectent négativement l’environnement extérieur, a expliqué Šaravanja.

Nous n’avons pas modifié notre prévision de croissance pour 2011, qui reste à 1,6 %, et nous avons seulement légèrement augmenté notre prévision d’inflation moyenne de 2,3 % à 2,5 %, notant que les mouvements des prix alimentaires dans le reste de l’année pourraient facilement conduire à une correction à la hausse de cette projection, a déclaré Šaravanja. En ligne avec la reprise progressive de l’activité économique, avec un chômage élevé et une faible croissance des revenus réels, nous prévoyons toujours un déficit de compte courant relativement faible de 3,2 % du PIB, malgré le fait que des prix du pétrole plus élevés affecteront l’importation de biens.

Il est évident que la libération de 850 millions d’euros de liquidités en devises étrangères stimulera l’activité de crédit. Comme l’État a emprunté auprès des banques domestiques pour refinancer une euro-obligation arrivant à échéance (750 millions d’euros de principal et 50 millions d’euros d’intérêts) à la mi-mars, la libération de liquidités en devises étrangères garantira que le secteur privé ait un accès adéquat au crédit sur le marché intérieur cette année, a commenté Šaravanja sur la récente décision du gouverneur Rohatinski de réduire le ratio de couverture en devises étrangères des passifs étrangers avec des actifs liquides en devises étrangères de 20 % à 17 %.

Depuis la publication du dernier rapport trimestriel en décembre 2010, la situation politique est devenue plus dynamique. Si nous considérons la situation uniquement du point de vue de la politique économique, des élections anticipées seraient préférables à des élections ultérieures car cela permettrait d’entrer en 2012 avec un budget de réforme plutôt qu’un budget temporaire, a déclaré Šaravanja, notant que cela est certainement préférable du point de vue du sentiment des investisseurs nationaux et étrangers et de la dynamisation des projets de développement.

Mai révélera probablement quand la Croatie terminera les négociations avec l’Union européenne pour une adhésion complète cette année. En mai, la Commission européenne publiera à nouveau son avis sur les progrès réalisés dans la satisfaction des conditions pour la clôture du Chapitre 23 sur la justice et les droits fondamentaux, a déclaré Šaravanja. Bien que l’achèvement des négociations en juin soit possible, nous croyons qu’elles se concluront très probablement à l’automne, a commenté Šaravanja sur les négociations d’adhésion.

Bien qu’il y ait eu des préoccupations justifiées concernant la note de crédit d’investissement de la Croatie au début de mars, l’une des trois plus grandes agences de notation, Fitch, a confirmé la note BBB- avec une perspective négative. Cependant, Fitch a clairement indiqué qu’en 2012, il sera nécessaire de s’attaquer à la réduction du déficit fiscal si la Croatie souhaite sécuriser une note de crédit d’investissement à moyen terme. Si le gouvernement élu ne s’attaque pas au déficit budgétaire après les élections et n’initie pas sérieusement des réformes structurelles qui garantiront une croissance économique plus rapide pour la Croatie, la perte de la note de crédit d’investissement au cours de 2012 est certaine, a commenté Šaravanja.