Le yen enregistre une croissance en raison de la conviction des investisseurs que la rapatriation renforcera la monnaie à moyen terme

Le tremblement de terre au Japon n’était pas seulement l’un des plus forts à ce jour, mais aussi l’un des plus coûteux. Selon les estimations actuelles, le Japon encourra des coûts d’environ 35 milliards de dollars, mais sans le tsunami, les échecs des centrales nucléaires, les interruptions de production et les dommages aux infrastructures. Les conséquences se font déjà sentir dans l’économie mondiale.

Écrit par : Vanja Figenwald
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Il a fallu seulement quelques jours aux médias diligents pour passer de l’accent sur les pertes humaines à des calculs méticuleux des dommages économiques causés par le dévastateur tremblement de terre qui a frappé le Japon le vendredi 11 mars. Des villes entières ont été effacées, avec des pertes humaines se chiffrant par dizaines de milliers, pourtant les gros titres sont de plus en plus remplis de pertes économiques. Il n’a pas fallu longtemps au monde pour apprendre que le tremblement de terre d’une magnitude de 8,9 sur l’échelle de Richter n’était pas seulement l’un des plus forts à ce jour, mais, plus certainement, l’un des plus coûteux. Selon les estimations actuelles, dans une catégorie hautement fluide, le tremblement de terre de vendredi coûtera au pays environ 35 milliards de dollars, mais sans le tsunami, les échecs des réacteurs nucléaires, les interruptions de production et les dommages aux infrastructures. Cela, bien sûr, suppose que les choses restent telles qu’elles sont, c’est-à-dire sans nouveaux tremblements de terre ni problèmes graves avec les centrales nucléaires. Dans ce cas, les dommages seraient probablement beaucoup plus importants si nous utilisons une échelle plus reconnue et reconnaissable, l’échelle dollar. L’impact économique se fait sentir partout et est considérablement plus vaste que le tremblement de terre lui-même. Les compagnies d’assurance, comme prévu, ont été secouées et devront puiser dans leurs réserves, les indices boursiers, et finalement la production, qui a dans de nombreux cas été suspendue indéfiniment. Lorsque la production s’arrête au Japon, il est clair quel type de catastrophe se déroulera.

Dans chaque mal…
Le premier lundi après le tremblement de terre, l’indice d’assurance européen a chuté de un et demi pour cent, ce qui était une baisse significativement plus importante que celle du marché global, qui a contracté de 0,8 pour cent, après une baisse précédemment enregistrée de 1,7 pour cent vendredi. Les plus touchés ont été Munich Re, Swiss Re et Hannover Re, avec des baisses allant de 3,2 à 4,5 pour cent, ou, exprimé en euros, une perte combinée de 3,1 milliards en valeur de marché. L’ensemble de l’industrie pourrait faire face à des coûts compris entre 14 et 35 milliards de dollars en raison de dizaines de milliers de vies perdues et d’infrastructures réduites en décombres, bien qu’il soit impossible de déterminer un montant réellement utilisable, surtout en considérant que l’ouragan Katrina en 2005 a coûté aux assureurs un montant record de 71 milliards de dollars.
La bonne nouvelle dans cette industrie parfois morbide est qu’une catastrophe nucléaire potentielle n’augmentera pas significativement les coûts car elle ne crée pas leurs responsabilités. En effet, une loi de 1961 exonère les opérateurs de centrales nucléaires des conséquences potentielles. En fin de compte, les charges des assureurs seront ressenties par les assurés dont les primes pourraient augmenter en raison d’une mauvaise année. De plus, il y a le récent tremblement de terre en Nouvelle-Zélande et les inondations en Australie, et l’année n’est qu’au premier trimestre. Selon une enquête de Reuters, le coût d’une catastrophe de 40 milliards de dollars serait le seuil après lequel les prix de l’assurance devraient augmenter. Étant donné que le rôle du gouvernement japonais dans la couverture des coûts est régulièrement exceptionnellement important, le prix final pour les assureurs sera probablement beaucoup plus bas que les coûts totaux. Par exemple, après le tremblement de terre de Kobe en 1995, sur le coût de 100 milliards de dollars, l’industrie n’a payé que trois. Dans tous les cas, bien que les estimations varient d’une source à l’autre, les paiements seront comptés en dizaines de milliards de dollars.

Production suspendue
Le coût total, selon les estimations de Credit Suisse, s’élèvera entre 171 et 183 milliards de dollars, donc les assureurs devront également payer plus en conséquence. L’économie dans son ensemble pourrait à nouveau être poussée dans une récession dont elle est à peine sortie à cause du tremblement de terre, mais le prix du pétrole est tombé en dessous de 100 dollars. Cependant, les estimations indiquent une augmentation de la demande en raison des perturbations de la production nucléaire, ce qui signifie également une hausse des prix du pétrole.
Les marchés boursiers nerveux ont réagi par des baisses significatives. Immédiatement après le choc, le Nikkei japonais a chuté de 6,2 pour cent et a continué sur une trajectoire similaire au début de la semaine de travail suivante, atteignant une baisse de 14 pour cent à un moment donné mardi, ce qui se traduit par une perte de 720 milliards de dollars en valeur d’entreprise. La situation n’était pas meilleure sur d’autres bourses. L’indice mondial FTSE a chuté de 1,8 pour cent mardi matin, les contrats à terme S&P 500 de deux pour cent, le FTSE Eurofirst 300 de 2,4, et le FTSE 100 de 1,9 pour cent. Les grands fabricants automobiles, tels que Toyota, Mitsubishi, Honda, Nissan et Fuji Heavy Industries (le fabricant des voitures Subaru), ont suspendu la production dans toutes ou la plupart de leurs usines, et Nissan a eu le malheur d’avoir un tsunami endommager une expédition de 2 300 véhicules prêts pour le marché américain. Mazda et Suzuki ont évité un tel sort car leurs usines se trouvent dans d’autres parties du Japon, mais comme leurs concurrents, elles devront évaluer l’état de la chaîne d’approvisionnement, ce qui pourrait causer des problèmes de production. L’imprévisibilité de l’approvisionnement en électricité, en raison des explosions à la centrale nucléaire, a causé des tendances à la baisse pour le secteur des hautes technologies. Les usines de Toshiba et Sony, ainsi que les fabricants japonais de mémoire DRAM, ont été laissées sans électricité, et l’état prolongé d’incertitude affectera les prix d’une gamme de produits de ce secteur.

Le coup final
La banque centrale a rapidement réagi avec une injection de 157 milliards de dollars dans le système financier, empêchant ainsi des conséquences négatives pour les opérations des institutions financières. Au ralenti depuis 20 ans, l’économie japonaise sera encore affectée par de tels développements. La croissance est minimale, et l’économie est alourdie par une dette publique de 200 pour cent du PIB, la plus élevée parmi les pays industrialisés. Les pessimistes comme Koetsu Aizawa, professeur d’économie à l’Université de Saitama, ont déjà qualifié le tremblement de terre de dernier clou dans la chute du Japon à la troisième place parmi les plus grandes économies du monde. – À court terme, le marché souffrira certainement, et les actions vont chuter. Les gens peuvent interpréter le tremblement de terre comme le coup final d’un Japon déjà affaibli, éclipsé par la montée de la Chine – a-t-il déclaré.

Comme toujours, il y a aussi des gagnants. Les actions des entreprises du secteur des énergies alternatives ont bien performé au milieu de tout ce chaos, le secteur européen augmentant de 1,4 pour cent mardi, un total de dix pour cent lors des deux premiers jours de négociation de la semaine, et les obligations américaines, perçues comme un refuge sûr pour les investisseurs, ont rejoint les gagnants. Les rendements des obligations à dix ans ont chuté de dix points de base à 3,27 pour cent, proche du niveau le plus bas depuis décembre de l’année dernière. Des devises telles que le dollar et le franc suisse ont enregistré des gains, mais il en va de même pour le yen japonais en raison de la conviction des investisseurs que le rapatriement de yen pourrait renforcer la monnaie japonaise à moyen terme.