Bien que D&B nous classe dans la dernière édition de la publication International Risk & Payment Review, qui couvre les risques commerciaux dans 132 pays à travers le monde, comme des pays avec un risque d’investissement léger, ils avertissent que la réduction de la note à long terme de S&P en raison d’une politique fiscale faible, de BBB à BBB-, qui la place au bas de la catégorie investissement, augmentera les coûts de refinancement.
Cela s’applique déjà à 750 millions d’euros de dettes arrivant à échéance en mars. La seule évaluation positive de D&B est la nouvelle loi fiscale visant à réduire les dépenses publiques de 1 point de pourcentage du PIB chaque année. Bien que cela soit un bon plan, D&B n’est pas sûr qu’il réussira réellement à limiter les dépenses gouvernementales cette année. La publication indique que le risque commercial en Croatie reste sous surveillance en raison de l’activité de crédit réduite des banques, d’un nombre accru de faillites et d’une reprise économique faible. D&B recommande donc que les biens continuent d’être garantis par des lettres de crédit.
La note a été abaissée pour la Tunisie, la Hongrie, le Liban, la Côte d’Ivoire, la Papouasie-Nouvelle-Guinée et Trinité-et-Tobago, tandis qu’elle a été rehaussée pour l’Éthiopie. Dans la région, la Slovénie a toujours la note la plus élevée, qui tombe dans la catégorie à faible risque. La note a été abaissée pour la Tunisie, la Hongrie, le Liban, la Côte d’Ivoire, la Papouasie-Nouvelle-Guinée et Trinité-et-Tobago, tandis qu’elle a été rehaussée pour l’Éthiopie. Dans la région, la Slovénie a toujours la note la plus élevée, qui tombe dans la catégorie à faible risque.
Ils s’inquiètent également de la reprise économique lente (croissance de seulement 0,2 % – la première fois depuis le dernier trimestre de 2008), d’une baisse de 9,5 % de l’activité d’investissement dans les secteurs public et privé par rapport à l’année précédente, et d’une baisse des dépenses gouvernementales pour le cinquième trimestre consécutif. Les dernières données disponibles montrent que la reprise n’était que temporaire et que nous pouvons nous attendre à un nouveau déclin économique. Cela est soutenu par des données sur la baisse de la production industrielle et du secteur de la construction, ainsi que des données sur l’augmentation du chômage, tandis que la croissance de l’activité de crédit est très faible. En conséquence, le PIB devrait diminuer de 1,5 % en 2010, avec une légère croissance de 1,3 % cette année et une maigre 2,1 % l’année prochaine, selon D&B. (G. G.)
