Les Estoniens paieront en euros à partir du 1er janvier, tandis que les Polonais ne sont pas pressés de rejoindre la zone euro

La zone euro a gagné son premier membre d’Europe de l’Est depuis sa création en 1999. L’Estonie, la deuxième plus petite économie de l’UE, est devenue le dix-septième pays à adopter l’euro comme sa monnaie officielle. D’autres ne sont pas pressés car l’euro ne performe actuellement pas bien. Il est essentiel d’évaluer soigneusement tous les avantages et inconvénients.

Écrit par : Vanja Figenwald
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Pour ne pas terminer l’année sur une note négative alourdie par un déluge de problèmes dans la zone euro, 2011 a commencé par une nouvelle positive, voire ‘historique’. L’union monétaire, précédemment composée de 16 membres, a gagné un membre de plus, l’Estonie, à partir du 1er janvier, ce qui signifie que la zone euro a gagné son premier membre d’Europe de l’Est depuis sa création en 1999. Il est vrai qu’il y a des problèmes et que certains ne sont pas sûrs qu’un des projets les plus ambitieux et probablement les plus sous-développés de l’histoire européenne durera, mais il y a encore ceux qui s’intéressent à l’adhésion à ce club de moins en moins élitiste. La deuxième plus petite économie de l’Union européenne avec un PIB de 14 milliards d’euros (0,2 pour cent du PIB total de la Zone) et 1,3 million d’habitants est ainsi devenue le dix-septième pays à adopter l’euro comme sa monnaie officielle, également le membre le plus pauvre de la zone euro. Selon les rapports, le transfert s’est effectué sans problème, ni dans les systèmes techniques ni dans la distribution de l’argent physique.

Cependant, le fait que la zone euro ait accepté un nouveau membre au milieu des problèmes les plus graves depuis sa création ne signifie pas qu’elle s’étendra bientôt à nouveau. Fait intéressant, non pas parce que c’est un club difficile et réticent à accepter de nouveaux membres, mais plutôt le contraire, car les membres potentiels ne sont pas intéressés par les offres actuelles au menu. Des candidats plus sérieux ont développé un goût quelque peu raffiné et attendent un climat plus favorable pour une éventuelle adhésion, donc le club a actuellement des pays ‘petits’ comme l’Estonie, ainsi que la Lituanie et la Lettonie, prévues pour 2014. Des économies plus grandes et plus intéressantes du bloc de l’Est, en particulier la Pologne, ne sont pas pressées de rejoindre, s’en sortant très bien sans cela. Au contraire, les Polonais croient que l’euro ne ferait que les gêner dans les conditions actuelles. Le Premier ministre Andrus Ansip a expliqué de manière éloquente la décision de l’Estonie de rejoindre la fraternité quelque peu ébranlée. – Le choix pour l’Estonie était le suivant : soit être dans le club avec les décideurs, soit en dehors. Nous préférons être dans le club.

De bonnes finances
En plus d’une taille appropriée, facile à absorber, l’Estonie avait l’avantage d’une des meilleures situations fiscales sur le continent, comme une dette presque inaccessiblement petite de huit pour cent du PIB pour l’année passée et un déficit budgétaire fou d’un pour cent. Ce n’est pas une erreur ; au contraire, c’est une croissance rapide de la dette car ce pourcentage était d’environ 3,8 en 2007. Au cours des deux prochaines semaines, la couronne estonienne sera lentement remplacée par des euros frais au taux de change d’un euro pour 15,6 couronnes. Une déclaration particulièrement agréable est venue de José Manuel Barroso, Président de la Commission européenne, qui, comme dans cette blague sur nous et 150 millions de Russes, a déclaré que ‘maintenant 330 millions d’Européens portent des billets et des pièces en euros dans leurs poches.’ Cependant, tout n’était pas rose. Le petit pays sur la mer Baltique a fait un plein tour du soi-disant tigre balte à la souris balte, comme c’est généralement le cas avec les tigres, jusqu’à l’âge mûr d’aujourd’hui. La croissance de 1995 à 2007 était robuste à 7,2 pour cent, mais la crise a durement frappé le pays, qui dépend beaucoup des investissements étrangers. L’année suivante, il a chuté de 5,1 pour cent, et en 2009, il a atteint l’un des plus bas niveaux en Europe avec une chute de pas moins de 13,9 pour cent. Le chemin vers l’euro a été épineux car l’inflation en 2008 était trop élevée. Par ce critère, elle a chuté, mais les quatre critères restants – déficit, taux d’intérêt, stabilité du taux de change et dette – étaient dans les cadres fixés. Il semble que l’endurance stoïque des coupes commence à porter ses fruits. Après plusieurs années difficiles et de profondes coupes, le pays est revenu à un excédent, 2,4 pour cent en 2010 et un attendu 4,4 pour cent cette année.

Une tape dans le dos
L’Estonie a reçu la bénédiction officielle pour entrer dans le club en juin de cette année lors d’une réunion des ministres des Finances. Confirmant la recommandation de la Commission européenne au début du mois, ils ont loué le pays pour sa discipline stricte et son respect de tous les critères fixés, bien que la Banque centrale européenne ait exprimé certaines réserves sur la capacité de l’Estonie à maîtriser l’inflation, ce qui semble quelque peu drôle compte tenu de ce qui s’est passé en Europe ces derniers mois. On peut librement dire que l’inflation était de loin son problème le moins problématique. Un mois plus tôt, la Commission a évalué la capacité d’un total de neuf pays européens à adopter l’euro, concluant que l’Estonie méritait une tape spéciale dans le dos. Il a également aidé que d’autres, comme la Pologne, la Hongrie, la République tchèque et la Suède, n’aient pas particulièrement essayé.

Dans quoi se sont-ils engagés
Et dans quoi les Estoniens se sont-ils engagés ? Une aventure folle, comme l’a montré l’année dernière. Une monnaie commune soutenue uniquement par l’unité monétaire, pas fiscale, a fonctionné à merveille en temps de prospérité, mais dès que les premiers vents ont soufflé, le navire a sérieusement tangué. Un projet très maladroitement exécuté qui a essayé maladroitement de concilier le désir des membres d’avoir à la fois des moutons et de l’argent, c’est-à-dire de simplifier leur vie tout en maintenant leur indépendance fiscale, a presque connu un naufrage sévère. Les dettes qui se sont accumulées pendant des années ont amené de nombreux pays au bord de l’effondrement. Deux ont jusqu’à présent été directement sauvés par l’intervention d’autres membres, la Grèce et l’Irlande, mais il reste une crainte que le Portugal et l’Espagne aient également bientôt besoin de fonds du Fonds de stabilisation, autrefois temporaire, maintenant récemment convenu comme un instrument de sauvetage permanent. Tout ce tangage a conduit beaucoup à reconsidérer la durabilité de l’euro et la rentabilité de rejoindre le club. D’une part, l’indépendance monétaire et fiscale complète a permis une réponse plus flexible à la crise pour les non-membres, tandis que d’autre part, les membres ont bénéficié d’une garantie de 750 milliards d’euros et de toute l’attention des autres membres préoccupés par leur propre sort en cas d’effondrement de la zone euro. Un avantage non prévu mais bienvenu. L’effondrement réel de l’Union, de manière réaliste, est très peu probable, et les avantages d’une monnaie commune sont une question de perspective et de cas individuels. Paul Krugman a félicité le nouveau membre dans sa chronique tout en exprimant également ses condoléances en expliquant que ce n’est pas l’entrée qui avait été promise. Le gouverneur de la banque centrale polonaise, Marek Belka, a illustré par sa déclaration la prudence prévalant dans les plus grandes économies de l’Est. – Des choses dramatiques se passent dans la zone euro, alors pourquoi se presser ? – a déclaré Belka.