Les entreprises devront se contenter de petits changements en 2011

Les participants à la table ronde de Lider s’accordent à dire que l’année prochaine ne sera pas synonyme de croissance pour la Croatie. La dynamique de la reprise sera fortement influencée pendant longtemps par l’incertitude concernant la consolidation fiscale, la hausse des prix de l’énergie, diverses augmentations administratives et des habitudes de consommation définitivement modifiées.

interviewé par Gordana Gelenčer
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Les entrepreneurs ont depuis longtemps abandonné l’espoir que toute aide cohérente viendra de Markov trg. Le Programme de relance économique déjà retardé, comme toutes les réformes initiées, est bloqué quelque part entre-temps, c’est pourquoi les entreprises n’ont pas significativement ‘mangé’ d’argent du modèle A (prêts de liquidité) et du modèle B (garanties principalement pour les prêts de développement). Depuis l’année électorale, aucun d’eux n’attend de mouvements qui faciliteraient leur survie en période de récession. Sans surprise, les économistes Ante Babić, analyste indépendant, Hrvoje Stojić, analyste en chef de la banque Hypo, et Josip Tica, professeur à la Faculté d’économie de Zagreb, ne s’attendent pas non plus à cela, comme ils l’ont confirmé lors de la discussion à la table ronde de Lider ‘Business 2011 – l’année de la résolution’.

• Le PIB va-t-il enfin augmenter en 2011 et sur quelle base ?
Babić : – Il n’y a pas de fondations pour une croissance significative. À l’exception du tourisme, qui a été meilleur que l’année dernière, tous les autres secteurs ont sous-performé. Nous avons réellement chuté de plus de dix pour cent, ce qui signifie que nous sommes au niveau de la fin de 2006. Je ne m’attends pas à une croissance supérieure à un ou deux pour cent. La consommation publique restera au même niveau, la consommation personnelle sera quelque peu meilleure, je crois qu’elle se rapprochera des meilleures années d’ici Noël. Les investissements privés seront quelque peu moins, mais nous aurons un solde commercial positif. Le problème est qu’une croissance de quatre ou cinq pour cent, qui est inatteignable pour nous, est en réalité une croissance nulle. Nous sommes encore en ‘neutre’, je dirais même sous le frein à main.
Stojić : – Ce ne sera pas supérieur à un et demi pour cent, c’est l’estimation la plus appropriée qui peut être donnée en année électorale car il n’y a pas eu de mesures de réforme majeures récemment et je ne vois pas d’incitations suffisantes pour l’activité de crédit qui pourraient stimuler la consommation et les investissements. La dynamique de la reprise sera fortement influencée pendant longtemps par l’incertitude concernant la consolidation fiscale, la hausse des prix de l’énergie, diverses augmentations administratives et des habitudes de consommation définitivement modifiées.

• Que va-t-il se passer avec la dette publique et le déficit budgétaire ?
Stojić : – D’ici la fin de cette année, la dette publique dépassera 60 pour cent du PIB et le plus grand risque est qu’elle dépasse 80 pour cent d’ici 2013. Une telle dynamique est préoccupante car notre position pour le refinancement de la dette extérieure à court terme est encore au niveau d’un tiers du PIB. Si les investisseurs, de plus, ne voient pas suffisamment de garanties dans la croissance économique, ils nous considéreront avec plus de méfiance par rapport à d’autres pays comparables.
Babić : – Notre plus grande vulnérabilité demeure, qui est le gigantesque secteur public qui a crû de 50 pour cent de 2004 à 2010. Le budget en 2004 était de 95 milliards de kuna, et il est de 120 milliards depuis trois ans. La capacité fiscale était d’environ 110 milliards de kuna, et après la crise, elle est tombée à 105 milliards de kuna. Le déficit approchera 20 milliards. L’année prochaine, nous aurons besoin de trois à quatre milliards d’euros qui auraient pu être obtenus cette année. L’année prochaine, les investisseurs seront beaucoup plus prudents ; après tout, tout le monde s’oriente maintenant vers l’Asie et les pays BRIC.
Tica : – Il est intéressant de noter que le monde croît en moyenne cette année, à des taux similaires à ceux d’avant les bouleversements financiers, bien que presque tous les pays développés soient encore en crise. La planète est sortie de la crise, bien qu’il y ait encore des crises régionales, y compris en Croatie.

• Le nouveau cycle doit-il commencer par l’État, qui doit d’abord nettoyer le secteur public, ou par les entreprises, qui devraient s’occuper de nouveaux projets que les banquiers attendent encore ?
Tica : – Deux secteurs sont cruciaux. Le premier est le secteur public, qui est dans un désordre complet, c’est pourquoi les gens hésitent à investir et à consommer. Vous avez environ trois cent mille personnes dans le secteur public qui savent que leurs salaires ne sont pas durables.

• Je ne suis pas sûr qu’ils comprennent vraiment cela.
Tica : – Je dirais qu’ils en sont conscients, comme le montre leur hésitation à consommer et à investir. Le deuxième problème est lié à la construction. Lorsque vous excluez la construction du PIB, sommes-nous encore réellement en crise ? Probablement pas. La construction continue de décliner à un taux à deux chiffres, ce qui constitue une crise domestique supplémentaire causée par le chaos dans l’administration publique.

• Nous avons développé sur des bulles de consommation, de construction et d’investissement public qui se sont dégonflées. Que faire maintenant ?
Babić : – La consommation de l’État et le déficit doivent certainement être résolus. Depuis 1995, certaines réformes ont été esquissées qui ont commencé puis se sont arrêtées. Il y a encore beaucoup d’influence de l’État qui maintient la structure de l’économie telle qu’elle a été ces 20 dernières années. Nous ne sommes pas réellement une économie de marché car la plupart d’entre elles est déterminée par l’État. Au lieu de donner des subventions à quelque chose qui engendre des pertes, le financement de HBOR, des exportateurs ou des innovations aurait pu aider ceux qui croissent. L’État ne peut pas aider tout le monde car alors il n’y a pas de priorités ni d’argent pour tous.
Stojić : – En se concentrant sur juste quelques choses, des progrès significatifs peuvent être réalisés, par exemple, en poursuivant la réforme des retraites, en affinant les droits de transfert social et en réformant le marché du travail. À court terme, cependant, l’afflux de nouveaux retraités qui ont rapidement quitté le marché du travail sous l’ancienne loi est préoccupant. Cela se reflétera certainement dans le budget l’année prochaine, le déficit atteignant jusqu’à sept pour cent.
Babić : – Il faut expliquer aux gens les avantages de ces réformes. La meilleure campagne publique a été précisément pour la réforme des retraites qui a été arrêtée en 2005. Chaque réforme entraîne initialement des coûts accrus dans le système, des licenciements et des réductions de prestations, puis vient le coût de transition et enfin le bénéfice pour l’ensemble du système. Toujours, dans chaque réforme, nous nous arrêtons à mi-chemin, lorsque le coût de transition est le plus élevé, lorsque nous avons ‘cassé’ l’ancien système, et n’avons pas de nouveau. Les gens sont déjà fatigués des réformes car nous en parlons tout le temps, mais nous ne les faisons qu’à moitié.

• Probablement parce que compléter les réformes signifierait perdre de l’argent budgétaire. Personne ne fera cela en année électorale.
Tica : – Lorsque le deuxième pilier a été introduit, tous les investisseurs internationaux ont enregistré ce coût en dehors du déficit, qui était d’environ deux pour cent du PIB. Il était clair pour tout le monde que le déficit encouru dans le présent diminuerait à l’avenir lorsque ces personnes prendraient leur retraite. Ce n’était qu’un transfert d’argent du présent vers l’avenir. Dans ce contexte, cela ne devrait pas être considéré comme un déficit ; c’est juste une question de toutes les réformes de transition en Croatie qui se sont arrêtées. Nous avons vécu le pire de la transition et ensuite nous avons arrêté de réformer l’économie.
Stojić : – Nous avons également démantelé la Loi sur le marché du travail, bien qu’elle soit en réalité très bénigne par rapport à d’autres économies de marché.
Tica : – Nous ne parlons même pas du modèle danois, la réforme du marché du travail mise en œuvre par la social-démocratie de gauche danoise, qui implique des relations d’emploi flexibles, une haute compensation pour les employés et une politique d’emploi active. D’accord, la quantité agrégée des droits des travailleurs doit rester la même, mais nous devons changer certaines choses dans les relations de travail pour rendre notre pays plus compétitif.

• De plus, nous avons une main-d’œuvre insuffisamment éduquée et inflexible.
Tica : – Oui, mais nous avons aussi une économie hautement monopolisée. Notre économie est chère non pas parce que le travail est cher, mais parce que dans des secteurs importants de l’économie, vous avez une structure où un groupe d’intérêt a d’énormes marges, ce qui donne ensuite un alibi aux syndicats pour lutter contre la flexibilité.
Babić : – Le problème est l’inflexibilité et notre complaisance. Nous sommes assez fragmentés au sein de la Croatie elle-même. En Croatie, le marché en tant que concept n’existe pas ; il y a de nombreux petits marchés plus le marché de la ville de Zagreb. Le reste sont des clusters de marché régionaux qui sont à nouveau monopolisés par des employeurs régionaux et des chaînes de distribution.

• Peut-être aussi parce que la décentralisation est l’une des réformes qui a stagné ?
Tica : – Essentiellement, il n’y a pas eu de décentralisation en Croatie. L’idée clé était de transférer les revenus et les dépenses budgétaires au niveau local afin que les unités locales puissent se financer de manière indépendante, mais nous sommes restés à un niveau formel. Aujourd’hui, même les jardins d’enfants et les écoles sont assez liés au ministère, sans parler du système de santé et d’un certain nombre d’autres activités.
Stojić : – Avant la décentralisation aux niveaux des villes et des municipalités, il faut voir qui est suffisamment financé et qui ne l’est pas.
Babić : – L’impôt sur le revenu a été remplacé en 2008 par un impôt sur les bénéfices qui est partagé entre l’État et les unités locales. Cela a des conséquences économiques. Lorsqu’ils étaient financés par l’impôt sur les bénéfices, il était le plus important pour les unités locales que les entreprises soient efficaces et rentables. Avec l’impôt sur le revenu, il est seulement important qu’il y ait le plus d’employés possible, peu importe à quel point cela est irrationnel.

• Selon le Programme de relance économique, une réorganisation territoriale et une réduction de la part des dépenses publiques dans le PIB de seulement trois points de pourcentage sont prévues à long terme, jusqu’en 2020. Survivrons-nous jusqu’à cette date ?
Stojić : – La consolidation fiscale n’est pas ambitieuse ; la Croatie est parmi les économies les moins ambitieuses d’Europe de l’Est à cet égard, du moins à moyen terme, ce qui aura certainement des conséquences négatives pour la compétitivité du pays. La question est de savoir si le secteur privé peut aider à la croissance du PIB lorsque le rôle de l’État dans l’économie est si important.
Babić : – Nous pouvons le voir sous un autre angle. De 1995 à 2000, nous avons libéralisé l’ensemble de l’économie sans plan, et ceux qui ont survécu, ont survécu. Maintenant, nous l’alourdissons avec des impôts et des contributions élevés – et ceux qui survivent, survivent. Nous entrerons dans l’UE non préparés, donc nous aurons le système économique privé le plus résilient.

• Il est évidemment résilient car il survit même sans assistance de l’État. Selon le modèle A, 1,9 milliard de kuna a été approuvé jusqu’à présent, ce qui est plusieurs fois moins que prévu. Quel est le problème ?
Tica : – Le problème clé est l’illiquidité, pas que les banquiers soulignent souvent qu’il manque des projets de qualité. Il y a beaucoup de personnes et d’entreprises qui peuvent avoir ou ont déjà des projets de qualité, mais dans notre pays, il n’y a personne qui garantira leur paiement.
Stojić : – Dans le modèle B, le problème réside principalement dans la demande ; les entreprises ne recherchent tout simplement pas de garanties pour les investissements en raison des perspectives économiques détériorées, c’est-à-dire des opportunités commerciales. Les enchevêtrements procéduraux sont également un problème significatif.

Babić : – Résoudre le problème de l’illiquidité aurait dû être la première étape. L’assistance aux entreprises aurait pu être résolue avec l’aide de HBOR, sans introduire de nouveaux modèles, ou cela aurait simplement pu être laissé aux banques. Une partie de l’argent devait de toute façon être dirigée vers HBOR car elle a déjà des mécanismes, mais pas à travers des projets communs ou de tels modèles. Le problème est que la seule source de prêts à long terme est HBOR, qui ne peut pas fournir un terme de remboursement supérieur à sept ans. Par conséquent, HBOR doit être doté de capital.

• Nous sommes laissés avec des fonds de coopération économique. Les économistes s’accordent à dire que les fonds sont la meilleure option, mais pourquoi n’y a-t-il pas d’intérêt ?
Stojić : – Il y aura bientôt de l’intérêt ; les personnes qui gèrent de tels fonds recherchent activement des projets. En deux ans de crise, beaucoup ont pu vivre des réserves accumulées avant la crise, mais la capacité de rembourser des dettes a diminué, c’est pourquoi la réticence des propriétaires à laisser quelqu’un entrer dans ‘l’équité’ sera plus petite. Par conséquent, l’année prochaine, j’attends plus de changements dans les structures de propriété qui libéreront du capital piégé. Le besoin de recapitalisation des entreprises augmente, ce qui montre qu’il y aura des changements dans la structure de propriété dans une partie de l’économie.
Babić : – Les investisseurs étrangers se plaignent que le climat des affaires ici est mauvais car ils ne savent jamais quand quelqu’un de l’administration fiscale viendra inspecter les livres, et non parce qu’ils font leur travail, mais simplement parce qu’ils manquent d’argent.
Tica : – Les motifs de collecte d’impôts et de contrôle fiscal sont complètement déformés, et tout le monde le sait. C’est l’un des plus grands éléments d’incertitude dans les affaires.

• Il y a de la liquidité dans le système, mais les délais de paiement ne se raccourcissent pas. La solution est-elle d’initier des faillites ? Le ministre Šuker affirme que les entreprises publiques ont payé toutes leurs dettes.
Babić : – Peut-être que les entreprises publiques ont payé toutes les factures qu’elles ont mises en processus, mais il reste encore des factures impayées dans divers tiroirs. Nous devons pousser le marché à se renforcer par la privatisation et les faillites, toutes ces choses que nous n’avons pas initiées depuis 20 ans.

• Et qui va nous privatiser ? Y aura-t-il même des parties intéressées considérant que nous ne sommes pas bien classés sur la carte des investisseurs ?
Babić : – La Croatie recevra une date finale l’année prochaine et est encore bon marché. Les Chinois seront certainement disposés à nous trouver sur la carte.
Tica : – La Croatie a également une position géostratégique qui n’a jamais été correctement exploitée. Par exemple, Luka Ploče a un potentiel similaire aux plus grands ports néerlandais, mais nous ne travaillons ni sur le corridor V.c ni sur le développement des chemins de fer. Vc est un projet à partir duquel beaucoup d’argent pourrait être tiré, et nous avons une industrie de la construction qui regarde par la fenêtre. C’est aussi un exemple d’une réforme sur laquelle nous avons stagné à mi-chemin.
Babić : – Il y a aussi Luka Rijeka. Les deux ports sont importants car ils raccourcissent le transport de marchandises depuis l’Extrême-Orient de deux jours. Sans une telle perspective et une orientation vers une économie verte, nous résoudrons notre problème de chômage comme nous l’avons fait il y a 20 ans.
Tica : – Dans l’industrie verte, les possibilités de développement sont illimitées car ce qui était la révolution industrielle après la Seconde Guerre mondiale est maintenant l’industrie verte.

• Quelles sont les perspectives de voir quelque chose être initié l’année prochaine ?
Babić : – Proche de zéro.
Tica : – Il n’y aura rien de cela avant les élections. Un vide en politique ne se produira que lorsque nous entrerons dans l’UE car la politique sera laissée sans consensus national sur tout objectif futur.
Stojić : – Je suis fondamentalement d’accord pour dire que rien de spectaculaire ne se produira, mais nous avons aussi besoin de petits changements. Ce n’est qu’en supprimant les barrières non financières aux affaires qu’une bonne partie des investissements gelés peut être débloquée et que l’optimisme en matière d’investissement peut être stimulé.

• Dans quelle mesure la situation actuelle avec les arrestations affecte-t-elle les affaires ?
Tica : – Le problème est que nous avons des textes juridiques de certaines époques anciennes et une lutte contre la corruption qui appartient à un cadre mental et juridique différent. La plupart des actes juridiques et subjuridiques sont rédigés de manière à laisser beaucoup de liberté arbitraire à ceux qui appliquent ces lois. La lutte contre la corruption nous maintient actuellement à flot. C’est l’une de ces réformes structurelles qui favorisent la croissance. En ce qui concerne les affaires locales, nous devrons réécrire un nombre sérieux d’actes juridiques et subjuridiques pour donner aux gens la sécurité des affaires.

• L’année 2011 sera-t-elle plus difficile, la même ou un peu plus facile pour le secteur privé ?
Stojić : – Ce sera très similaire à celle-ci, mais à certains endroits avec plus d’opportunités. La restructuration des entreprises se poursuit, des changements dans les structures de propriété se produiront, ce qui est une opportunité pour que le capital commence à être utilisé différemment en combinaison avec de nouveaux emprunts.

• Cela signifie-t-il qu’il y aura moins de nouveaux chômeurs ?
Stojić : – Le chômage continuera probablement d’augmenter pendant la majeure partie de l’année car beaucoup d’irrationalité doit encore être nettoyée.

Collaboré : Jasmina Trstenjak