Bourse de Zagreb : Liquidité faible, fluctuations mineures du Crobex

La semaine dernière, la reprise tant attendue de la liquidité était à nouveau absente sur la Bourse de Zagreb, et cela pourrait continuer pendant un certain temps, car la liquidité a tendance à revenir plus lentement sur les marchés plus risqués pendant les périodes de crise.

Le volume de négociation régulier des actions la semaine dernière s’élevait à environ 148 millions de kuna, ce qui représente environ 10 millions de moins que la semaine précédente. Pendant ce temps, l’indice Crobex a diminué de 0,6 % pour atteindre 2 026 points.

"Au cours de la semaine dernière, le Crobex a principalement maintenu un niveau autour de 2 000 points en l’absence d’une reprise significative de la liquidité, ce qui n’est pas surprenant étant donné que la liquidité a tendance à revenir plus lentement sur des marchés plus risqués comme le nôtre pendant les périodes de crise," déclare Goran Nimac, analyste au Département de recherche économique de la Hypo Alpe Adria Bank*.

Comme d’habitude, l’action la plus liquide était l’action T-HT, avec un chiffre d’affaires légèrement supérieur à 21 millions de kuna, et son prix a chuté de 0,75 % pour atteindre 227,75 kuna. Suivant en termes de chiffre d’affaires, l’action régulière d’Adris a réalisé 15,7 millions de kuna, et son prix a augmenté de 7 % pour atteindre 288,9 kuna. Un chiffre d’affaires supérieur à 10 millions de kuna n’a été réalisé que par l’action d’Atlantska plovidba – 13,2 millions de kuna – mais son prix a chuté de juste plus de 3 %, pour atteindre 1 107 kuna.

Bien que les plus grandes économies mondiales sortent de la récession, cette sortie n’est pas aussi rapide que les investisseurs l’avaient espéré, ce qui a conduit à des échanges très prudents sur les bourses mondiales la semaine dernière, avec des prix des actions en baisse. À Wall Street, les indices Dow Jones et S&P 500 ont chuté de plus de 1 %, tandis que les prix des actions sur les bourses européennes ont diminué entre 1 et 2,5 %.

"Bien que les premiers signes de reprise dans les économies du monde entier soient visibles, la vitesse et l’intensité de leur reprise restent très incertaines," évalue Nimac. De nombreux investisseurs s’inquiètent maintenant de savoir si une telle croissance des marchés de capitaux au cours des dernières semaines est justifiée.

"Si les taux de croissance économique sur les marchés développés surprennent positivement au troisième et au quatrième trimestre, ou sont meilleurs que prévu, cela sera principalement dû à des stimuli fiscaux et monétaires significatifs de la part des gouvernements du monde entier. Cependant, le début de l’année prochaine pourrait à nouveau apporter une incertitude considérable concernant la croissance économique potentielle future, car la question se pose de ce qui se passera lorsque les banques centrales commenceront leurs stratégies de sortie," déclare Nimac.

Il souligne également que de telles prévisions ont déjà commencé à être intégrées dans les prix de certaines classes d’actifs, et en conséquence, une correction des indices boursiers peut être attendue dans les prochains trimestres, évalue Nimac.

Au début de la semaine prochaine, la Bourse de Zagreb introduira officiellement un nouvel indicateur de tendance de marché spécialisé, l’indice Crobex10. Le nouvel indice comprendra dix actions de la composition du Crobex avec le pourcentage le plus élevé d’actions disponibles sur le marché (capitalisation boursière flottante) et le chiffre d’affaires, avec un poids de chaque action limité à 20 % pour éviter la domination des actions à grande capitalisation. Il s’agit des actions du groupe Adris (préférées), d’Atlantska plovidba, de Dalekovod, d’Ericsson Nikola Tesla, de T-HT, de l’Institut IGH, d’INA, d’Ingra, de Jadroplov et de l’industrie électrique Končar. Vendredi, le Crobex10 s’élevait à 1 058 points, en baisse de 0,07 %.

"La semaine prochaine, le marché domestique continuera principalement à suivre les développements sur les marchés étrangers, et les investisseurs seront probablement le plus intéressés par les nouvelles liées à la proposition de budget pour l’année prochaine," conclut Nimac. (Hina)

* HAAB dirige les lecteurs de ce texte vers son site Web, où toutes les divulgations légales nécessaires concernant la préparation et la publication de recherches sur les investissements sont contenues.