Pendant la majeure partie de la semaine dernière, l’indice Crobex de la Bourse de Zagreb a évolué dans une fourchette très étroite, avec une liquidité très faible, mais vendredi, des impulsions positives des marchés mondiaux ont réussi à déclencher une forte hausse des prix des actions.
L’indice Crobex a clôturé la semaine à 1 964 points, réalisant un gain hebdomadaire de 2,4 %, principalement grâce à une forte hausse vendredi de pas moins de 3,5 %. Cependant, le marché est toujours confronté au problème d’une liquidité extrêmement faible. Le volume des échanges réguliers d’actions n’a atteint que 76 millions de kuna la semaine dernière, soit seulement 10,5 millions de plus que la semaine précédente. La profonde léthargie sur la bourse est également attestée par le volume des échanges réguliers d’actions jeudi, qui n’a atteint que 9,5 millions de kuna, le plus bas chiffre d’affaires depuis le 28 juillet 2005, où il était de 8,56 millions. L’action la plus liquide était l’action T-HT, avec un chiffre d’affaires de 13,9 millions de kuna, et une augmentation de prix de 0,31 % à 228,33 kuna. Parmi les actions avec un chiffre d’affaires hebdomadaire supérieur à 10 millions de kuna, seule l’action Atlantska plovidba était incluse. Son prix a augmenté de 0,71 % à 1 132 kuna. Comme le soulignent les analystes, une telle liquidité faible sur la bourse est principalement le résultat d’une incertitude significative entourant la situation dans l’économie nationale. C’est également une conséquence de la retenue des investisseurs alors que le processus de ‘désendettement’ vient de commencer dans les entreprises nationales, ce qui implique la réduction de l’endettement, des stocks, des commandes, etc., tandis que dans les entreprises étrangères, ce processus est en voie d’achèvement ou a déjà été achevé. Sur les marchés mondiaux, cependant, il y avait un sentiment positif la semaine dernière, bien qu’il y ait eu de la nervosité au début de la semaine en raison de la correction continue des prix sur le marché chinois. À Wall Street, les principaux indices ont clôturé la semaine avec un gain de deux pour cent, et les principaux indices en Europe et en Asie ont également augmenté. « La semaine dernière, les premiers signes de nervosité des investisseurs sont apparus sur le marché boursier chinois concernant la stratégie de sortie de la banque centrale liée à la politique monétaire accommodante, ce qui a fortement affecté les marchés de capitaux du monde entier, » déclare Dalibor Balgač, analyste au Département de recherche économique de la Hypo Alpe Adria Bank. L’indice boursier chinois clé s’est redressé au milieu de la semaine dernière après avoir chuté de 20 % au cours des deux semaines précédentes en raison de l’annonce par la banque centrale chinoise qu’elle limiterait l’activité de crédit expansive des banques. « Après la réaction vive du marché chinois au retrait de liquidités supplémentaires du système financier là-bas, la nervosité et la retenue des investisseurs ont augmenté sur les marchés mondiaux, » évalue Balgač. Cependant, il note qu’il n’y a toujours pas de signes dans les économies des États-Unis et de la zone euro que les autorités monétaires ont l’intention de resserrer la politique monétaire. « Étant donné les impulsions que la Fed envoie, aucun resserrement précoce de la politique monétaire n’est attendu sur les marchés mondiaux, » déclare Balgač. Cependant, il ajoute que la volatilité pourrait se poursuivre sur les marchés étrangers la semaine prochaine. Sur le marché national, en raison de la liquidité extrêmement faible, Balgač s’attend à des réactions impulsives des investisseurs aux mouvements des marchés mondiaux la semaine prochaine. « Ce n’est que lorsque la liquidité s’améliorera qu’il sera possible de voir des corrections de prix plus importantes à la hausse ou à la baisse sur le marché national, » conclut Balgač. (H)
