18 entreprises restent en bourse, mais seulement quatre par choix propre

Sur les 112 entreprises du Marché Comparatif, seules 18 restent en bourse, principalement à l’initiative des courtiers. Le premier jour sous les nouvelles règles, ces entreprises ont réalisé 0,16 % du chiffre d’affaires de la Bourse de Zagreb.

écrit par Amir Kulenović
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Le premier jour des nouvelles règles de la Bourse de Zagreb, le nombre d’actions sur la plus basse cotation est tombé de 117 à 20. Les actions sur la Plateforme de Négociation Multilatérale (MTP) ont représenté 0,16 % du chiffre d’affaires ce jour-là, soit environ 50 % de moins que le chiffre d’affaires moyen des actions du Marché Comparatif au cours des six premiers mois de cette année. La sortie des entreprises du Marché Comparatif ne provoquera pas de bouleversements majeurs, mais de nombreux actionnaires des 94 entreprises retirées de la bourse (trois avaient à la fois des actions ordinaires et préférentielles) seront certainement mécontents, et pour une raison simple : leurs actions dans les entreprises mentionnées, malgré le fait qu’aucune action ne reflète l’état réel des entreprises qu’elles représentent ces derniers mois, ne seront plus valorisées sur le marché. Comme on nous l’a dit à la Bourse de Zagreb, les actions sont cotées sur le MTP de deux manières : soit par une demande directe de l’entreprise, soit à la demande d’un membre de la bourse – des sociétés de courtage – dont les clients souhaitent acheter ou vendre des actions d’entreprises souhaitant être cotées. Une semaine avant l’entrée en vigueur des ‘nouvelles règles’ de la bourse, la ZSE a commencé à publier sur son site web une liste des actions acceptées dans le MTP, qui comptait 35 sur la liste finale. Cependant, après des consultations avec des entreprises et des sociétés de courtage, la bourse a annulé l’acceptation de 15 entreprises car personne n’a pris l’obligation de rendre compte pour ces entreprises.

– Pour les entreprises mentionnées, le niveau requis de transparence commerciale ne peut être assuré, ce qui remettrait en question la capacité des investisseurs à prendre des décisions d’investissement rationnelles – indique l’explication de la décision signée par le PDG de la ZSE, Roberto Motušić. Pourquoi elles sont restées en bourse, c’est que le nombre d’actions sur le MTP est tombé à 20, dont seulement quatre sont restées en négociation par choix propre, et non à l’initiative des courtiers. Il est important de noter que les seules exigences de reporting incluent la publication de rapports annuels et des convocations d’assemblées, des changements de statut dans l’entreprise, et des décisions sur l’augmentation et la diminution du capital social, toutes ces données étant accessibles au public dans le Journal Officiel et dans Fina. Cependant, il semble que pour la majorité des entreprises cotées, cela était une tâche trop lourde. Dans le Pismorad de Zagreb, ils disent que personne ne les a poussés à rester en bourse, mais qu’ils l’ont fait volontairement pour la réputation de l’entreprise et les intérêts des actionnaires : – Pour Pismorad, il est plus judicieux d’être coté en bourse, si ce n’est pour une autre raison, alors pour ses 67 actionnaires – déclare le directeur Zoran Berislavić. L’entreprise a été fondée en 1947 et est engagée dans la production de signalisation routière horizontale et verticale. Ils affirment que la crise financière n’a pas affecté le volume de travail, qui est encore suffisant, mais comme la plupart du travail est effectué pour des entreprises coopérant avec HAC et des entreprises routières locales, ils sont récemment confrontés à des problèmes de liquidité croissants. Des pensées similaires sont partagées au BC Institute, une autre entreprise de la région de Zagreb qui a décidé de rester en bourse par elle-même.

Ses 300 actionnaires sont trop importants pour que l’entreprise se retire, donc malgré le fait que la majorité des actions soit détenue par le directeur Daniel Škoro, ils ont décidé de rester en bourse. Au BC Institute, ils estiment que le prix actuel ne reflète pas l’état de l’entreprise, mais que seul le trading d’actions en plus gros volumes (lire : marché) peut déterminer la valeur de leur entreprise. Dans l’intérêt des actionnaires, en plus du BC Institute, deux autres entreprises liées à l’agriculture sont engagées sur le MTP. À l’Usine d’Aliments pour Animaux de Čakovec, ils estiment que la transparence commerciale est une valeur qu’ils ne souhaitent pas abandonner, c’est pourquoi ils ont décidé de rester en bourse : – Nous n’avons rien à cacher. Nous croyons que cela est dans l’intérêt de nos actionnaires – déclare le directeur Tomica Belić, qui, lorsqu’on lui demande l’état de l’entreprise, répond qu’ils sont satisfaits de la production et qu’elle est conforme aux plans, mais que la collecte est un problème qui les préoccupe également. Une situation similaire existe dans une autre entreprise de Čakovec, l’Industrie de Viande Vajda. Ils ne considèrent également pas le retrait du marché. La directrice comptable Dragica Talan estime qu’ils le doivent à leurs actionnaires, qui sont environ 360 : – L’entreprise a été formée lorsque les travailleurs ont acheté des actions. Nous croyons qu’il est dans l’intérêt de tous que nous restions en bourse – déclare Talan. L’industrie alimentaire est également représentée par Vinoplod de Šibenik, mais son directeur Mirko Čala n’était pas très disposé à faire des déclarations. Il a seulement brièvement commenté qu’il n’y a aucune raison de ne pas rester en bourse, principalement à cause de leurs 300 actionnaires. L’action la plus précieuse selon la capitalisation boursière totale sur le nouveau MTP est celle de l’une des plus grandes compagnies d’assurance croates – Euroherc.

Il n’y avait guère de doute que son action resterait sur le marché car c’est un investissement souhaitable en tant qu’assureur avec une part de marché significative. En plus d’Euroherc, un autre membre du Groupe Agram est resté en bourse – Auto-Dubrovnik, dans lequel les plus grandes actions sont détenues par HFP, Euroherc et Jadransko osiguranje. Après Euroherc, dont la capitalisation boursière dépasse deux milliards de kuna, les entreprises les plus précieuses sur le MTP sont SN Holding d’Ivan Ostoja avec 233 millions de kuna et Montmontaža de Zagreb avec un peu plus de 100 millions de kuna. Cependant, aucune de ces deux entreprises n’a souhaité commenter pourquoi elles restent en bourse. Chez Končar – Appareils Électriques Moyenne Tension, ils disent qu’ils n’ont pas soumis de demande d’entrée dans le MTP eux-mêmes, mais qu’un courtier l’a fait. Bien que cette entreprise ait des indicateurs financiers solides au sein du groupe Končar, l’intérêt pour le trading pourrait surgir après des décisions sur les paiements de dividendes, donc Končar n’a pas jugé nécessaire de rechercher eux-mêmes une cotation. Étant donné que le groupe Končar est coté dans une catégorie supérieure en tant que holding qui inclut cette entreprise, ils disent qu’il n’y a actuellement aucun projet d’entrer dans une cotation boursière supérieure. Qui est le seul à perdre La sortie de 97 actions de la bourse ne rendra pas trop triste la plupart des actionnaires car la plupart d’entre eux n’intéressent pas les investisseurs. Cela est également montré par les données de trading. Cette année, aucune transaction n’a été réalisée avec pas moins de 82 entreprises. Les actionnaires de ces entreprises, qui ne pourront pas vendre leurs titres par le biais de la bourse, mais d’une autre manière, seront les seuls à subir des pertes.