Le Conseil de la Banque nationale croate a discuté des tendances monétaires et économiques actuelles lors de la réunion d’aujourd’hui et a souligné qu’un fort rééquilibrage budgétaire et une réduction significative des dépenses doivent être abordés aussi rapidement que possible, car tout retard signifie un élargissement supplémentaire de l’écart entre les revenus réalisables et le niveau précédent des dépenses publiques.
"Cela conduirait, en fait, à des problèmes de plus en plus grands et encore plus difficiles à résoudre, qui ne peuvent pas être résolus maintenant ou à l’avenir par un assouplissement de la politique monétaire," note le communiqué de la réunion du Conseil de la HNB, qui a examiné les tendances monétaires et économiques actuelles, ainsi que les dernières évaluations de la stabilité et des développements possibles dans le secteur financier, et a adopté la projection de politique monétaire pour le reste de l’année.
"Le Conseil de la HNB estime que dans la période à venir – compte tenu du fort manque à gagner des revenus budgétaires et du mouvement autonome des dépenses de l’État, dans des conditions de déclin significatif de l’activité économique – la plus grande pression dans la sphère monétaire sera créée par les besoins de financement des déficits budgétaires et de la balance des paiements. À cet égard, le Conseil de la HNB continue de souligner que la banque centrale, dans la création de liquidité, est guidée par l’ensemble des relations économiques et financières, sans remettre en question la stabilité des prix, c’est-à-dire la stabilité du taux de change comme principal ancrage, qui est un facteur limitant pour toute forme d’expansion monétaire.
De plus, il convient de noter que l’espace de manœuvre de la banque centrale, par rapport à la situation d’il y a quelques mois, a également été réduit par le fait que les réserves des banques commerciales, qui ont été accumulées par le biais d’instruments de politique monétaire au cours des années précédentes, ont été largement dirigées vers l’atténuation des effets de la crise par des décisions de la HNB à la fin de 2008 et au début de 2009, de sorte que la banque centrale n’a pas de grandes opportunités pour un nouvel assouplissement ici non plus.
Dans ce contexte, il est nécessaire de souligner que l’expansion du déficit budgétaire et les besoins financiers accrus de l’État encourageraient l’éviction d’autres secteurs des sources de financement, ainsi que l’accumulation de créances échues non recouvrées et l’approfondissement de l’illiquidité dans le système.
