Pipunić confiant qu’il achètera Vupik, l’avantage est du côté de Zadar

On croit que lors du troisième tour de la vente, Vupik sera enfin vendu, ce qui est l’une des conditions préalables à l’obtention du prêt PAL II de la Banque mondiale.

Selon toutes les indications, l’acheteur sera déterminé en fonction de qui négociera avec les employés et les défenseurs. Les employés n’ont pas encore exprimé leurs opinions, et les défenseurs sont enclin à Viro.

Écrit par : Matilda Bačelić
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Photo : Archives Lider

Viro, Žito et Kutjevo avec le partenaire Granolio se retrouveront dans l’arène lors du troisième tour de la lutte pour Vupik de Vukovar, le dernier combine agricole national en propriété d’État. Les trois candidats ont déjà indiqué leur intérêt pour Vupik lors du deuxième tour de privatisation, mais le prix était manifestement trop élevé. Étant donné que la date limite pour soumettre des offres est le 17 avril, il est réaliste de s’attendre à ce que d’autres offres émergent, car le comte Georg Eltz avec Dom Holding a été une surprise lors du deuxième tour. L’usine de sucre de Viro et le Žito d’Osijek, qui ont déjà effectué une diligence raisonnable, sont non-officiellement évalués légèrement mieux que Kutjevo et Granolio.

Avantage aux travailleurs s’ils font une bonne offre

Un élément supplémentaire à cette histoire de privatisation est l’implication active des travailleurs et des défenseurs. En effet, selon le texte de l’appel d’offres, en cas d’offres égales, les travailleurs auront la priorité. Cependant, comme ils n’ont pas de telles ressources, le gagnant pourrait être celui qui négocie avec les employés ou les défenseurs. Les employés, comme on peut l’apprendre, envisagent encore des options de partenariat, tandis qu’environ 360 défenseurs ont établi la société Vukovarski branitelj d.o.o. lors du deuxième tour de privatisation, et leur partenaire le plus proche est apparemment l’usine de sucre de Viro. Bien qu’il s’ensuive que diverses options sont possibles à ce stade de la privatisation, d’une offre indépendante d’un acheteur intéressé à une offre de travailleurs avec un partenaire et de défenseurs avec un partenaire, le PDG de Vupik, Zoran Mudri, estime que l’option la plus réaliste est un modèle dans lequel les défenseurs auront huit pour cent des actions, les travailleurs 25 pour cent, ce qui, avec la part existante, représenterait légèrement plus de 30 pour cent des actions, le partenaire 51 pour cent, et les petits actionnaires négociant en bourse environ 10 pour cent des actions.

Dans les couloirs, bien sûr, l’Agrokor de Todorić est également mentionné, qui est considéré comme l’acheteur le plus probable depuis le début de cette saga de privatisation. Cependant, après l’achat de Belje et PIK Vrbovec, qui a passé l’évaluation de l’Agence de protection de la concurrence, la fusion avec Vupik, dont les activités se chevauchent largement avec celles d’Agrokor, serait difficile à classer sous la concentration de marché autorisée. Par conséquent, Agrokor, selon certaines spéculations, pourrait décider de prendre un chemin indirect par l’intermédiaire d’un partenaire. En l’état actuel des choses, ni le partenaire de Todorić, Miroslav Mišković, ne prévoit de s’impliquer dans la privatisation de Vupik, bien que le partenariat Agrokor-Delta bénéficierait certainement de ce combine compte tenu de son potentiel et de sa position. Vupik se compose de deux élevages de porcs, de deux exploitations laitières modernes, dont l’une est en construction, d’un abattoir et de trois unités agricoles. L’industrie alimentaire se compose de trois unités commerciales : un silo avec un moulin et une boulangerie, une usine d’aliments pour animaux et une production de semences, et le système Vupik comprend également une cave, des vignobles, etc. Vupik est particulièrement attrayant pour les acheteurs intéressés en raison de ses plantations, de ses nouvelles exploitations, de son entrée dans la production de biodiesel, initiée en collaboration avec Europa Mill, du bioéthanol (qui est en attente en raison des attentes d’arrivée d’un nouveau propriétaire car il n’est pas clair quels seront leurs plans exacts), etc. En général, il existe une tendance prédominante à la production d’énergie à partir de cultures agricoles et de biomasse.

Prix de départ 70,6 millions de kuna

De plus, ce n’est pas un perdant car il fonctionne positivement depuis 2001. Au cours des neuf premiers mois de l’année dernière, il a enregistré une perte de 25 millions de kuna, mais l’année s’est terminée avec un bénéfice de trois millions de kuna. Le plus gros problème est que les coûts des 950 employés atteignent jusqu’à la moitié des revenus totaux. De plus, les passifs, dont la majorité concerne la remise en état des dommages de guerre, que l’État n’a pas annulés pour Vupik, s’élèvent à 300 millions de kuna. Ce montant, ainsi que la formulation vague selon laquelle l’acheteur doit proposer un programme et des garanties pour le règlement de ces obligations, a jusqu’à présent été le principal obstacle pour les acheteurs potentiels, aux côtés du prix. Lors du deuxième tour, un paquet de 59,73 pour cent des actions a été proposé à un prix de départ de 237,87 millions de kuna, soit avec une remise de 30 pour cent par rapport au montant nominal.

Lors du troisième tour actuel, 62,02 pour cent des actions sont vendues à un prix de départ de 70,56 millions de kuna ou 20 pour cent de la valeur nominale. Bien que le vice-premier ministre Damir Polančec et le ministre concerné Petar Čobanković aient cru que Vupik était suffisamment attrayant pour être vendu lors du deuxième tour, cela ne s’est pas concrétisé, et des annonces optimistes peuvent être entendues de la part du gouvernement selon lesquelles le troisième tour fonctionnera sûrement. La raison de l’urgence est également que la privatisation de cette entreprise est l’une des conditions préalables à l’obtention du prêt PAL II de la Banque mondiale. Le résultat final des opérations de Vupik est positivement influencé par des investissements, qui sont continuellement maintenus à un niveau de 50 à 60 millions de kuna par an, dans de nouveaux projets tels qu’une exploitation laitière moderne, la production de biodiesel et de bioéthanol, et l’expansion dans l’élevage de carpes, qui est en phase expérimentale.

La plupart des terres sont louées

Un autre problème pour Vupik est caractéristique de toutes les entreprises agricoles, consistant en le fait que la terre, qui est l’actif de base de ces entreprises, n’est pas possédée par elles. Vupik cultive 7 800 hectares de terres arables, 350 hectares de vignobles et environ 10 hectares de vergers. Parmi cela, il possède 120 hectares de terres agricoles, environ une centaine d’hectares de terres constructibles, et le reste est loué.
– Bientôt, nous recevrons des concessions prioritaires pour 6 800 hectares pendant 30 ans, ce qui garantirait à Vupik une perspective à long terme – déclare Mudri. De grandes surfaces de terre sont encore détenues par des exploitations familiales, les coopérateurs de Vupik. Pour Vupik, il est le plus important d’arrêter une telle tendance négative dans la structure des revenus et des dépenses, ce qui n’est possible que s’il est repris par une entreprise suffisamment puissante pour régler entièrement les obligations de 300 millions de kuna et investir de nouveaux fonds. Vupik estime que le nouveau propriétaire devrait investir environ 250 millions de kuna au cours des cinq prochaines années. Marko Pipunić, le propriétaire de Žito, estime que ce montant devrait être d’environ 400 à 500 millions de kuna. Ainsi, pense Pipunić, Vupik pourrait devenir une entreprise compétitive et véritablement rentable.

Bien que Vupik lui-même ne se porte pas aussi mal qu’on pourrait le penser pour un combine agricole d’État, probablement aucun des acheteurs potentiels n’achète ce que Vupik est, mais ce qu’il peut devenir. Viro, Žito et Granolio sont tous des partenaires commerciaux connus de Vupik. Viro produit des betteraves sucrières pour lui, Granolio du blé, et a collaboré étroitement avec Žito, dont le cœur de métier est presque le même, pendant des années. Le procurateur de Viro, Željko Zadro, a confirmé l’intention de Vupik principalement en raison de la production de bioéthanol, pour laquelle, avec le maïs, les betteraves sucrières ou la mélasse, sont les principales matières premières. Bien que Viro envisage d’acheter Vupik de manière indépendante, Zadro estime que les trois usines de sucre nationales peuvent trouver un intérêt dans cette production, surtout si cette histoire est vue dans le contexte de l’unification attendue des usines de sucre nationales.

Viro intéressé par la production de bioéthanol

Selon lui, les revenus de Vupik doivent au moins doubler, des personnes de qualité doivent être employées, les investissements dans l’élevage laitier doivent se poursuivre, le silo dans le port doit être remis en état, et son propre port doit être mis en service afin que le commerce des grains puisse y avoir lieu. Il considère qu’il est essentiel d’organiser tous les producteurs primaires de la région environnante, ce qui devrait garantir une production sur 20 000 hectares supplémentaires.
– Le plus grand potentiel de Vupik réside dans l’agriculture arable et l’organisation de coopératives sur des surfaces supplémentaires significativement plus grandes et la position fantastique du silo dans le port, qui peut être mis en service et fonctionner de manière rentable sans investissement supplémentaire significatif – estime Zadro. Moralić est présumé être le plus proche de la viticulture dans Vupik, mais en partenariat avec Granolio, un producteur de farine, le spectre des intérêts s’élargit certainement. Le propriétaire de Žito, Marko Pipunić, qui est assez confiant dans son succès dans cette privatisation, voit une chance d’augmentations significatives de ses capacités agricoles et d’élevage pour atteindre un degré de finalisation plus élevé. Cependant, comme il le dit lui-même, le problème n’est pas d’acheter l’entreprise, mais de la remettre sur pied, il est donc nécessaire d’attendre la réalisation des plans et ambitions annoncés des futurs propriétaires.